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外汇交易的那些专业术语

什麼是槓鈴策略(Barbell strategy)?

这是收益绘制的时间序列:

[译]量化投资教程:投资组合优化与R实践

这是相关性的图表:

这是收益绘制的时间序列:

1. 策略简介

子弹型债券组合示意图

之所以将这种债券组合称为子弹型,是根据这一债券组合所对应流入的现金流的特征而命名的。在到期日 T 前,收到的现金流只有各券票息(如果不为零息债券的话);而在T时刻,收到的现金流则为票息+本金之和。因此,绝大部分的现金流将会在 T 时刻获得,就像子弹打靶一样,在打耙之前毫无阻碍,而在 T 时刻传靶而过,得以释放,因此得名为“子弹型”。如图1所示:

图1 子弹型债券组合示意图(注意 T 时刻现金流远高于其他现金流)

1.3 子弹型债券组合有什么特点?

1.4 如何构建一支子弹型债券组合?

在到期日 T 的选择上,若投资者预测利率在未来会持续走低(如一系列降息预期),那么选择更长的到期时间是一种更好的选择;而若投资者预测利率在未来会逐步升高(如一系列加息预期),那么选择更短的 T 会减少因利率上升而造成的组合损失。

2. 策略风险分析

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规模可变/非规模可变 有些职业,如牙医、顾问,或谘询等,是无法做规模放大的:在一段时间里,你所能看的病患或客户数有个上限。在这些行业中,不论你的薪水有多高,你的所得受到地心引力的牵制。你的收入取决于你的工作时数远甚于决策品质。还有,这类的工作大部分具有可预测性:会有些许变动,但其程度不至于造成某一天的所得比一辈子其他日子的总所得还重要。 另一种职业,当你做得很好时,可以让你在不费吹灰之力下,让成果(或是你的所得)的数字后面加几个零。我把以交易或作品形式卖给你智慧产品的“点子”人,和卖你劳力的“劳动”人区隔开来。 因此,作家和面包师之间、投机者和医师之间、骗子和妓女之间的区别,是检视行动世界的有效方式。这个方法,把那种不用多花力气就能让所得增加几个零的行业,和那些必须多花劳力和时间才能增加收入的行业有所区别。

极端保守+极端冒险,杠杆身边的资源分配 如何提升我们反脆弱的特质?可采用“杠铃策略”(barbell strategy)。

以金融投资为例,如果你手中持有 90% 的现金资产(假设不受通货膨胀影响),剩下 10% 购买高风险的证券;不管市场如何变化,你的损失绝对不会超过 10%,并保有原本多数的财富。反观将手头上 100% 资金,全部投注在风险“中等”证券的投资者,可能得承受因风险计算错误,导致全军覆没的惨况。

举例来说,为了维持好的身形与体态,健身是多数人的首选。不过,健身可不能每天“规律”完成同样的动作或强度。教练通常会建议做一些高强度、突破自我的动作;接著让身体放松直到完全复原,再挑战更高一阶的训练。研究显示,不定期的花 5 分钟做强度高的冲刺运动,身体肌肉的成长量,远高于花很长的时间慢步走路。也就是说,比起舒适、规律的行为,随机、压力,才能协助你减缓“脆弱”发生 。

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暗流涌动!大摩预警:美股或是时候进行10%的回调了 建议投资者采用.

Wilson说,这两种情况发生的可能性似乎是一样的。有鉴于此,摩根士丹利建议投资者采用杠铃策略(barbell strategy),买入防御型优质股和金融股。杠铃策略是纳西姆·塔勒布(Nassim Taleb)提出的实现反脆弱的方法之一。杠铃是一种运动器材,由.