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外汇交易入门基础知识学习

如何利用天然橡胶期权进行套期保值

近600家A股公司开展套期保值背后:期货市场大有可为 2021-09-14 22:07

期权时代来了,你知道期货与期权的区别吗?

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如何利用天然橡胶期权进行套期保值

近600家A股公司开展套期保值背后:期货市场大有可为 2021-09-14 22:07

内容来自

期货 历史

期货 发展

期货 合约

期货 保证金

期货 初始

初始保证金是交易者新开仓时所需交纳的资金。它是根据交易额和保证金比率确定的,即初始保证金=交易金额*调保证金比率。我国现行的最低保证金比率为交易金额的5%,国际上一般在3%~8%之间。例如,大连商品交易所的大豆保证金比率为5%,如果某客户以2700元/吨的价格买入5手大豆期货合约(每手10吨),那么,他必须向交易所支付6 750元(即2700x5×10x5%)的初始保证金。 交易者在持仓过程中,会因市场行情的不断变化而产生浮动盈亏(结算价与成交价之差),因而保证金账户中实际可用来弥补亏损和提供担保的资金就随时发生增减。浮动盈利将增加保证金账户余额,浮动亏损将减少保证金账户余额。保证金账户中必须维持的最低余额叫维持保证金,维持保证金:结算价调持仓量调保证金比率xk(k为常数,称维持保证金比率,在我国通常为0.75)。

期货 追加

期货 结算

期货 交割

期货 主要特点

期货 条款内容

期货 交易特征

期货 双向性

期货 费用低

期货 杠杆作用

期货 机会翻番

期货 大于负市场

期货 交易分类

期货 商品期货

期货 股指期货

期货 利率期货

利率期货(Interest rate futures):利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以避免利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货,前者大多以银行同业拆借中场3月期利率为标的物、后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

期货 外汇期货

外汇期货(foreign exchange futures)又称为货币期货,是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。是指以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。它是金融期货中最早出现的品种。

期货 金属期货

期货 功能

期货 发现价格

期货 回避风险

期货 套期保值

交割:期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式,一是对冲平仓;二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此,期货交割是指期货交易的买卖双方在合约到期时,对各自持有的到期未平仓合约按交易所的规定履行实物交割,了结其期货交易的行为。实物交割在期货合约总量中占的比例很小,然而正是实物交割机制的存在,使期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步趋近。实物交割就其性质来说是一种现货交易行为,但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续,它处于期货市场与现货市场的交接点,是期货市场和现货市场的桥梁和纽带,所以,期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础,是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。

期货 投资风险

期货 杠杆使用风险

期货 强平和爆仓

期货 交割风险

期货 基本制度

期货 持仓限额制度

期货 大户报告制度

期货 实物交割制度

期货 保证金制度

期货 每日结算制度

期货 涨跌停板制度

期货 强行平仓制度

期货 风险准备金

期货 套期保值

期货 定义

期货 基本特征

期货 理论基础

期货 交易所

期货 品种

期货 交易场所

期货 算法

📖【书名】期货 💡【图书类型】理财类 🍀【图书简介】90年代以来,金融市场的国际化趋势日益明显,机构投资者的主/导作用不断增强,金融工具的创新不断加快。不仅发达证券市场竞相开设股指期货交易,新兴证券市场也紧随其后,股指期货交易的发展迅速。 💜【个人感受】介绍了

期货套期保值

12.23 / 2011 浏览量:

套期保值的基本作法是,在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的 买卖活动,即在买进或卖出实货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,经过一段时间,当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“如何利用天然橡胶期权进行套期保值 期” 之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,以使价格风险降低到最低限度。

1. 买入套期保值:(又称多头套期保值)是在期货市场中购入期货,以期货市场的多 头来保证现货市场的空头,以规避价格上涨的风险。例:油脂厂3月份计划两个月後购进100吨大豆,当时的现货价为每吨 0.22万元,5月份期货价为每吨0.23万元。该厂担心价格上涨,于是买入100 吨大豆期货。到了5月份,现货价果然上涨至每吨0.24万元,而期货价为每吨0.25万元。该厂于是买入现货,每吨亏损 0.02万元;同时卖出期货,每吨盈利0.02万元。两个市场的盈亏相抵,有效地锁定了成本。

2. 卖出套期保值:(又称空头套期保制值)是在期货市场出售期货,以期货市场上的空头来保证现货市场的多头,以规避价格下跌的风险。例:5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同,价格按市价计算,8月份期货价为每吨 1.25万元。供销公司担心价格下跌,于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时,现货价跌至每吨1.1 万元。该公司卖出现货,每吨亏损0.1万元;又按每吨 1.15 万元价格买进 100 吨的期货,每吨盈利0.1万元。两个市场的盈亏相抵,有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。

如何利用天然橡胶期权进行套期保值

金融专题研究:套期保值专题研究

证券研究报告请阅读报告末尾的免责声明这是中文报告的翻译套期保值专题研究金融专题研究|2022 年 5 月 9 日中信证券研究核心观点林小驰首席财务与估值分析师S1010510120031张维成财务和估值分析师S1010520080007对冲本质上是一种风险管理活动。围绕这一主题,本研究旨在从财务角度分析企业套期保值。我们认为有必要密切关注公司关于套期保值的公告,以及资产负债表中衍生金融资产/负债状况的变化。同时,我们建议,当其经营的资产价格出现剧烈波动时,对于从事套期保值的公司,应密切关注被套期保值头寸的恶化情况,了解其对冲风险防范措施,以及可能发生的情况。的进一步恶化。▍对冲的性质:一种使用衍生工具对冲价格和信用风险的方法。套期保值不会影响企业主的经营,也不会带来超额收益。但通过它,企业可以降低各种风险对企业经营的影响,实现稳健经营,畅通利润。▍A股市场应用:13%的上市公司从事对冲业务,主要集中在化工、电力设备及新能源、电子等行业。 2021年至今,4674家非金融类A股上市公司中,有605家从事对冲;他们主要来自基础化学品(82)、电力设备和替代能源(72)和电子行业(72)等行业。▍对冲失败的原因总结:大宗商品和外汇价格的剧烈波动是外因,投机操作和战略失误是内因。我们发现,上市公司因套期保值而遭受的巨额损失主要发生在商品价格剧烈波动的时期。投机操作和战略失误会削弱企业抵御外部风险的能力。▍套期工具的会计处理:注意套期工具和被套期项目的损益比。套期关系不满足套期有效条件的,参照金融工具会计准则。衍生工具价值波动计入公允价值变动损益。套期关系满足套期有效条件的,应当参照套期会计准则。套期会计的核心在于将套期工具与被套期项目的公允价值变动挂钩,使两者的损益在同一会计期间相互抵消。▍从财务角度进行套期保值:一种基于期货和现货条件的套期保值方法。通过分析套期保值工具(衍生金融资产净额扣除衍生金融负债)的净头寸,并根据期货市场走势判断公司的套期保值方向,从而识别被套期头寸的异常变动。在分析套期有效性时,对于未采用套期会计的公司,我们建议结合价值变化来判断有效性 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明衍生工具的公允价值变动。以外汇套期保值为例,在考虑外汇波动对公司的影响时,重要的是要考虑外汇衍生品的套期保值效果。分析汇兑影响时,应考虑“财务费用-汇兑损益”、外汇衍生品的损益等多项项目。此外,我们还建议在比较同行业公司的毛利率和其他关键指标时考虑使用套期会计的不同影响。▍结论:在评估企业经营情况时,必须考虑套期保值因素并注意衍生品头寸的异常变动。由于套期保值是对冲经营风险的一种手段,因此在分析公司经营状况时,考虑套期保值带来的收益或损失非常重要。同时,我们建议,当其经营的资产价格出现剧烈波动时,对于从事套期保值的公司,应密切关注被套期保值头寸的恶化情况,了解其对冲风险防范措施,以及可能发生的情况。的进一步恶化。▍潜在风险:商品价格和汇率的剧烈波动;对冲衍生工具头寸的异常变动 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明内容套期保值是稳健经营的风险管理 1对冲工具:种类繁多,以衍生品为主1套期保值类型:根据套期保值方向买卖套期保值 2A股市场应用:13%的上市公司从事对冲2对冲方法:反向交易以抵消风险 3对冲失败的原因:价格波动是外部因素,战略错误是内部因素因素. 6从财务角度分析套期保值 7套期会计:注意套期保值工具的损益比对冲项目 . 7如何判断一家公司的套期保值状况:密切关注其公告、衍生金融资产/负债 . 12结论:在评估企业经营情况时,必须考虑套期保值因素并注意衍生品头寸的异常变动。 18潜在风险 18 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明数字图 1:风险类型和常用对冲工具 1图 2:上市公司从事套期保值的统计 2图 3:上市公司从事的套期保值类型统计 2图 4:按行业分列的上市公司使用对冲工具的统计数据 3图 5:套期保值工具的处理,参考财务会计准则仪器. 8图 6:境外公允价值套期、现金流量套期和净投资套期之间的差异手术 . 9图 7:公允价值套期的会计处理 10图 8:现金流量套期图 12图 9:现有套期工具的会计处理 12图 10:关于对冲交易的公告 13图 11:中粮屯河糖业套期保值类型及会计处理 15图 12:宁德时代(300750.SZ)的套期保值类型及会计处理 16图 13:深圳裕同封装科技 17 汇兑损益图 14:中粮屯河衍生品公允价值变动信息糖. 18表表 1:对冲类型 2表 2:各种对冲场景和常见操作 4表 3:部分 A 股上市公司套期保值损失 6表 4:对冲工具高效的条件 8表 5:公允价值套期对损益表影响的实例 10表 6:现金流量套期对损益表影响的实例 如何利用天然橡胶期权进行套期保值 11表 7:2021 年部分上市公司进行的套期保值 14表 8:深圳裕同包装科技套期保值的汇兑损益经过考虑的 . 17 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明1套期保值,本质上是一种风险管理活动,也是一种审慎经营的方法。但企业的错误操作和投机行为会导致套期保值逐渐偏离其初衷。围绕这一主题,本研究旨在从财务角度分析企业套期保值,并为投资者提供如何分析套期保值的建议。▍对冲是风险管理 稳健经营它本质上是一种利用衍生品对冲价格和信用风险的手段。价格风险主要包括商品价格风险、利率风险、汇率风险和股价风险。套期保值不影响企业主的经营,也不带来超额收益。但通过它,企业可以降低各种风险对企业经营的影响,实现稳健经营,畅通利润。对冲工具:种类繁多,以衍生品为主对冲工具种类繁多,主要包括期货、期权、远期和掉期。针对汇率风险的对冲工具包括:远期外汇合约、外汇掉期等。针对利率风险的对冲工具包括:远期利率协议、利率掉期等。针对商品价格风险的对冲工具包括:商品期货、商品期权.针对信用风险的套期保值工具包括:信用违约掉期、信用利差期权等。在使用套期保值工具对冲风险时,应注意四个原则:类型相似、期限相似、数量相似、反向。图 1:风险类型和常用对冲工具资料来源:中信证券研究部 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明2套期保值类型:根据套期保值方向买卖套期保值套期保值根据套期保值方向的不同可分为买入套期和卖出套期。卖出对冲是指投资者在期货市场上建立空头头寸,以对冲商品或资产价格下跌的风险。买入套期保值是指投资者在期货市场上建立多头头寸,以对冲商品或资产价格上涨的风险。表 1:对冲类型类型树篱用途 适用场景 套期保值工具1. 持有某类资产防范风险2. 已经以固定价格购买了资产,出售对冲购买对冲期货市场价格下跌的原因防范现货市场涨价风险将在未来交付3. 预计未来将出售一种商品,售价尚未确定1. 预计未来购买某类资产,购买价格未定2. 以固定价格出售某类资产,该资产尚未持有创建空头头寸创建多头头寸资料来源:中信证券研究部A股市场应用:13%的上市公司从事对冲13%的上市公司从事对冲业务,主要集中在化工、电力设备及新能源、电子等行业。截至目前,4674家非金融类A股上市公司中,有605家从事对冲;他们主要来自基础化学品(82)、电力设备和替代能源(72)和电子行业(72)等。其中,仅从事外汇套期保值的314家; 238只在商品套期保值;和 53 在同一时间。图 2:上市公司参与统计对冲图3:上市公司对冲类型统计资料来源:公司公告,中信证券研究部 资料来源:公司公告,中信证券研究部 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明3图 4:按行业分列的上市公司使用套期保值工具统计资料来源:公司公告、中信证券研究部对冲方法:反向交易以抵消风险套期保值是指投资者在远期、期货、期权和掉期市场上进行反向交易以抵消现货市场不利预期的风险的一种做法。以大宗商品为例,如果企业担心其成品在未来卖出时价格可能下跌,可以在远期和期货市场卖出该商品的合约,或者在期权中买入该商品的看跌期权。市场以抵消价格下跌的风险。以外汇为例,如果企业担心其外币资产未来贬值,可与银行签订远期结汇合约,或卖出该外币期货合约,或买入该外币看跌期权以对冲货币贬值风险。以利率为例,如果企业持有固定利率债权,但担心未来利率上升,可以作为买方与银行签订远期利率协议,或购买国债期货,或互换浮动利率债权人以对冲利率上升的风险。然而,对冲也不是没有缺点,锁定价格也意味着锁定空间以获得更高的利润。假设未来成品价格预期下跌,但实际价格上涨,则使用远期和期货将锁定收入上限,而使用期权会因支付溢价而降低收入上限。换句话说,对冲风险是有成本的。 金融专题研究|2022 年 5 月 9 日请阅读报告末尾的免责声明4表 2:各种对冲场景和常见操作套期保值项目涉及的常见套期保值操作①与买方签订非标准远期销售合同,同意原材料/成品①抱着生材料/成品;①预计以固定价格采购原材料;①预计销售成品,价格待定;①预计以固定价格销售成品;①预计采购原材料,价格待定;①持有或预期持有外币资产;价格下跌价格上涨外币贬值待售产品的品种和数量、售价和交货期限,到期履行实物交割(锁定收益成本);①与交易所签订标准期货买卖合约,支付保证金,到期通过实物交割或反向交易平仓(锁定收益成本);①与卖方或交易所签订看跌期权购买合同,支付期权费,到期通过期权行权或反向交易平仓(锁定收益下限和成本上限);①同时签订看跌期权购买合同和看涨期权销售合同,支付和收取的期权费相互抵消,到期后通过期权行权或反向交易平仓(锁定收益/成本区间) );①与卖方签订非标准远期采购合同,约定采购产品的品种和数量、价格和交货期限,到期履行实物交割(锁定收益成本);①与交易所签订标准期货买入合约,支付保证金,到期通过实物交割或反向交易平仓(锁定收益成本);①与买方或交易所签订看涨期权购买合同,支付期权费,到期通过期权行权或反向交易平仓(锁定收益下限和成本上限);①同时签订看涨期权买入合约和看跌期权卖出合约,支付和收取的期权费相互抵消,到期后通过期权行权或反向交易平仓(锁定收益/成本区间) );①与银行签订远期结汇合同,约定卖出货币、汇率、金额及交割期限,支付保证金,到期实物交割(锁定汇率);①与交易所签订标准外币期货买卖合约,支付保证金,到期通过实物交割或反向交易平仓(锁定汇率);①与银行或交易所签订看跌期权购买合同,支付期权费,到期通过期权行权或反向交易平仓(锁定贬值下限);①同时签订看跌期权购买合同和看涨期权销售合同,支付和收取的期权费相互抵消,平仓通过行使期权或在到期时进行反向交易的头寸(锁定在外币资产 汇率范围);①持有或预期持有外币资产;①近端有结汇需求,远端有购汇需求;汇率波动①与银行签订外汇掉期合同,约定金额近端日卖出的外币、汇率和交割期限,以及远端日买入的外币数量、汇率和交割期限,支付保证金,完成实物交割到期时(锁定汇率); 金融专