台灣股市「漲時重勢、跌時重質」之實證研究
摘要 近年來股市過度反應策略及動能投資策略為國際財務界研究的焦點，本研究旨在探討台灣股市是否具有「漲時重勢、跌時重質」的效應。「漲時重勢」是指股市在多頭市場時，各股股票報酬率高的投資組合（贏家），在未來的多頭市場期間，該高報酬率投資組合是否有價格續強的動能效應，也就是說仍可獲得超額報酬或過度反應產生；「跌時重質」是指股市在空頭時期，選擇上市公司體質較好（本文指：低本益比）的股票所形成的投資組合（贏家），在未來的空頭市場，該投資組合的報酬率是否會高於高本益比所組成投資組合或有過度反應現象。 本文利用De Bondt and Thaler（1985）過度反應策略及Jegadeesh and Titman（1993）動能投資策略探討民國85年1月至民國90年9月台灣股市多頭、空頭市場的上述投資策略，贏家是否可獲得超酬或有過度反應，進而檢定台灣股市是否合乎效率市場假說。 本研究實證結果可歸納以下三點： 一、台灣股市漲時重勢，存在價格動能效果，即在中短期的投資期限下（形成期3、6個月與檢測期3至15個月），依據動能投資策略可以獲得超額報酬，套利投資組合皆能獲取正的超額報酬，尤其在檢測期3-9… Expand
雙動能投資：高報酬低風險策略
Gary Antonacci has over 40 years experience as an investment professional focusing on underexploited investment opportunities. His innovative research on momentum investing was the first place winner in 2012 and the second place winner in 2011 of the Founders 什麼是動能投資？ Awards for Advances in Active Investment Management given annually by the National Association of Active Investment Managers (NAAIM).
His research 什麼是動能投資？ introduced the investment world to dual momentum, which combines relative strength price 什麼是動能投資？ momentum with trend following absolute momentum.
He is widely recognized as a foremost authority on the practical applications of momentum investing.
Antonacci received his MBA degree from the Harvard Business School in 1978. Since 什麼是動能投資？ then, he has concentrated on researching, developing, and applying innovative investment strategies that have their basis in academic research.
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