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2022外匯平台排名清單

匯率避險有比較好嗎?

資料來源:湯森路透

歐元兌美元跌破平價,觸底了嗎?

資料來源:湯森路透

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ECB 升息後,歐元兌美元 (EUR/USD) 應聲上揚至 1.0278 最高點,惟此前 (今年 7 月 14 日),EUR/USD 一度跌破平價觸及 0.9950 最低點,為二十年來首次,歸因於歐元多面受敵,從俄羅斯與烏克蘭戰爭,歐盟對俄羅斯制裁,天然氣輸氣量削減,可能引發能源危機,到歐元貶值,繼而通貨膨脹飆升及供應鏈瓶頸,導致經濟衰退風險籠罩,歐元區的長期市場通貨膨脹預期已經回落到接近 ECB 的 2% 目標,加上義大利總理德拉吉在執政聯盟垮台後辭職,義大利政府將於今年 9 月 25 日提前舉行的全國大選備受關注,而且 ECB 加息導致再融資成本愈來愈高,市場質疑義大利長期缺乏經濟增長,是否像十年前過度借貸的國家一樣,再次陷入債務危機,縱使 EUR/USD 短暫回升,仍步履維艱。

ECB 升息幅度調查

資料來源:湯森路透

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然而,儘管有證據表明美國經濟正在趨緩,但美國聯邦準備理事會 (FED) 於今年 7 月 27 日再度將指標隔夜利率提高 75 個基點至 2.25%-2.5%,以抑制 1980 年代以來最高的通貨膨脹率,相較於 ECB 升息後的利率為 0.0%,仍與 FED 的利率區間相差甚遠,而且 FED 今年還有可能再升息,美元的高利率優勢,令 EUR/USD 難以突破 1.03 水平,並據路透今年 7 月 1-6 日所作的調查顯示,認為美元優勢能持續少於 3 個月的占 23%,但可持續 3-6 個月的占比為 40%,6-12 個月的則占 21%。

美元優勢能持續多久?

資料來源:路透調查

資料來源:路透調查

EUR/USD 季線圖

資料來源:湯森路透

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依 EUR/USD 季線圖 (上圖) 觀察,整體仍處於下降軌道內,連續七季下跌,若未能突破下降趨勢壓力線,看來未來仍有下跌空間,不排除跌至 0.85 水平的可能性。

主要國家利率比較

資料來源:湯森路透

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隨著美國利率高於歐元區,若判斷 EUR/USD 貶值,投資人可在遠東國際商業銀行 (遠東商銀) 承作「外匯保證金交易」,透過「先賣後買」的交易特性,最少以 5% 的保證金,放大倍數 (最大 20 倍) 操作,除了可以避險,亦可藉著遠東商銀提供的 24 小時專人及網際網路外匯交易、國內國定假日不休息的服務特色,充分掌握市場脈動。

舉例來說,投資人預測 EUR/USD(匯率避險有比較好嗎? 歐元兌美元) 將會下跌,在遠東商銀承作「外匯保證金交易」,存入一筆保證金 (美元) 後,以適當放大的倍數,向銀行賣出某金額的 EUR/USD,待 EUR/USD 下跌後買回 (平倉),賺取其中匯率價差,並在等待 EUR/USD 平倉的期間,若隔夜拆款利率是美元高於歐元,銀行每日計算 USD 與 EUR 兩個幣別 (放大倍數後交易金額) 的利率差,若是收取利息差,銀行會每日將利息差 (美元) 存到投資人的帳戶中,再加上保證金 (美元) 的存款利息,投資人最多可能獲取三重收益。

惟外匯市場瞬息萬變,如何即時掌握市場走勢相當重要,控制風險亦格外重要,遠東商銀備有資深的交易團隊,每日 (含國定假日) 提供「遠銀外匯每日評論」,與客戶分享當日對各主要貨幣走勢的看法,還有各國重要經濟數據和事件發布的時間等供參考,幫助投資人追蹤市場和匯率的變化,亦有助於控制風險。

新台幣匯率創新高怎麼辦?分批買美元!外幣該怎麼投資,這篇一次看

新台幣驚驚漲,今年以來對美元的升值幅度約6.2%(統計至12月15日),而且美元的跌勢可能還不到盡頭。高盛剛出爐不久的報告預估,美元指數未來12個月還會跌6%,ING預期明年(2021)還有10%跌幅,花旗甚至認為明年可能再跌20%,大於目前美元指數全年最大跌幅、1985年的18.5%。現在有不少空手者想逢低進場,但又不確定現在是不是最低點,抱著美金的投資人更是哀鴻遍野,不知該續抱或認賠賣出。(延伸閱讀:投資外幣賺匯差?3個魔鬼細節不小心吃掉你的錢)

新台幣對美元近1年大致在升值軌道,近來更是升勢轉急(圖片來源:XE.com)

據統計,僅計算國人持有基金的話,截至今年10月底,南非幣、澳幣計價商品的規模僅次於美元,分別超過2,500億元、2,匯率避險有比較好嗎? 270億元,佔比都在7%左右(見下表),遠勝日圓、歐元等主要貨幣。

李伟——西方国家对俄金融制裁与人民币的崛起

下面我们将以美国为例来论述西方国家对俄金融制裁的利弊。美国的金融市场庞大而复杂,假如全面铺开,不仅无法面面俱到,也难以成文,因此笔者将以美国国债市场为例来论述上文的观点。先来看看美国国债市场的历史和状况。在美国建国初期,第一任财政部长亚历山大•汉密尔顿(Alexander Hamilton)就坚持美国不但要对大陆会议(Continental Congress,指美国创始十三个州在1774年至1789年间组成的临时性联合议会,是美国国会的前身)的债务负责,也要为独立战争期间各州的债务负责,这样的主张遭到了托马斯•杰弗逊(Thomas Jefferson)的激烈反对。然而,面对这样的局面,汉密尔顿依旧坚持自己的主张,并将这些债务视为北美殖民地人民获得自由的代价。既然是代价,那么新生的美国就应该在道义上对这些在危难时刻为其提供融资的人负有偿还的责任。

这方面有一个典型的例子,就是2008年时的美国金融危机。2008年美国发生了大萧条之后最严重的一次金融危机,但没有想到的是,在危机期间,美国国债的价格大涨(图表 1)。其背后的原因有两点:一是美联储为了拯救经济,不但实行了零利率政策,还实行了量化宽松政策,除了按常规购买短期国债之外,美联储还开始大量购买长期国债(图表 2)。


* 国债的价格与收益率成反向关系,收益率越低,国债的价格越高。


资料来源:CEIC。

匯率避險有比較好嗎?
* 美元指数代表的是美元的综合汇率,指数高表示升值,指数低表示贬值。

美国经济学家约瑟夫•斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)曾批评美国和国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)在救援发展中国家的金融危机时搞双重标准,要求这些国家在接受国际援助的同时采取紧缩的宏观政策,但美国自己发生金融危机的时候却采取宽松的宏观政策,这是不公平的,应该予以批判。但依上文所述,发展中国家由于存在债务美元化的问题,因此往往不能采取宽松的宏观政策。这和美国的情况完全不同,美国的债务几乎都是以本币计价,资产负债表上没有汇率方面的风险,因此美国可以采取宽松的宏观政策去救市。从这一点出发,斯蒂格利茨的说法是有失偏颇的。也正是因为如此,即使是最主张金融自由化和对外开放的学者,也是要求要对债务美元化进行限制的,这一点也是中国经济特别需要警醒的。

28万亿,一个多么庞大的体量。除了总量大之外,美国国债的市场交易也是异常活跃,根据美国证券业和金融市场协会(Securities Industry And Financial Markets Association,简称SIFMA)的数据,2021年,美国国债的日均交易量已高达6,241亿美元(图表 4)


资料来源:SIFMA。


* 美国国债余额单位为万亿美元。


资料来源:美国财政部。


资料来源:美国财政部。

【独家】汇率避险方略探析

加拿大

一是人民币汇率形成机制市场化改革的稳步推进,使汇率波动率显著提升。 2005年人民币汇率改革后,人民币多年呈单边升值走势。但随着美联储QE政策的退出和利率政策回归正常化,美元对其他非美货币呈现出明显的升值态势,人民币也因此受到一定的贬值压力。 “8·11”汇改后,在人民币汇率形成机制进一步市场化,中间价进一步贴近市场价格,而人民币汇率市场化机制又尚未完全成熟的情况下,人民币对美元贬值的预期很容易被放大,进而形成人民币汇率的超调压力。与此同时,由于离岸人民币汇率市场参与者类型更为广泛,且基本不受监管约束,因此其汇率的波动幅度远大于境内人民币汇率市场,并推动境内人民币汇率的波动进一步加剧。

二是人民币对美元相对走弱,并不意味着人民币进入贬值通道。 美元指数自2014年7月起就一路上行,包括人民币在内的非美货币兑美元都出现了不同程度的贬值。但相对于其他货币来说,人民币则表现出一定的升值趋势(见表1)。2015年全年,人民币实际有效汇率指数上升了4%(见图1),表现仍然强势。

三是人民币国际化战略需要人民币汇率相对稳定,央行有信心保持人民币相对稳定。 人民币汇率相对稳定并不是让人民币汇率长时间保持不动或者是波动率维持低位,而是要避免市场参与者在较长时间内形成对汇率单边走势的预期,致使汇率水平长时间偏离均衡汇率。鉴于在汇率市场化初期,受市场情绪的影响容易形成对人民币汇率走势的单边预期,因此,必要的汇率干预有利于保持人民币汇率市场的稳定,促进汇率市场的健康发展。