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信号交易系统

一文读懂区块链技术

DID:对链上信贷业务和DAO身份的改善

一文读懂区块链技术

徐思彦 腾讯研究院研究员

比特币诞生七年之后,其背后的区块链技术成为了2016年最受关注的技术之一。人们普遍认为,今天的区块链技术就和20年前的因特一样,将给我们的世界带来巨大的影响。在何种程度上,区块链可以被类比为互联网?甚至是有潜力触发颠覆性革命浪潮的核心技术?然而长期以来,作为一种复杂的技术,区块链领域的研究一直是由一部分技术群体推动。对于普通人来说,即使只是想要理解区块链的概念,各种技术术语也将带来巨大的障碍。正如所有的技术一样,要使它产生广泛的社会影响,必须打破技术与商业之间的隔阂,对其应用场景有更深入的洞察。
从信息互联网到价值互联网
我们通常认为,现在的互联网主要是信息的互联网,它将各种信息数字化与传递、进行交换交易。在互联网背后,是TCP/IP这样的互联网基本技术协议。TCP/IP协议的根本就是执行一个网络上所有节点统一格式对等传输信息的开放代码,把全球统一市场所需要的自由、平等的基本价值观程序化、协议化。在此基础上形成了全球信息的低成本、高效率。
区块链是比特币背后的技术。对区块链未来的一种设想,就是它是一种类似的新协议,是关于信任的协议(Trust Protocol)。基于它可能构建成转移价值的互联网——价值互联网。现通过密码学、共识算法和分布式账簿技术,人们可以共同维护一个完整的、不可篡改的分布式账本。所有的交易都被全网记录并确认。加密的全球分布式独立账本网络取代了政府、中央银行或任何垄断的中心机构管理,撼动了位于金融核心的传统信任机制,创造了一种基于技术的社会信任体系。在对于现有基于中心化机构设计的金融生态来说,区块链的出现带来了巨大的颠覆。区块链将分布式的思维纳入金融体系,将金融中由双边互信或建立中央信任机制演化为多边共信、社会共信。
区块链是价值技术的平台
如果观察一下金融领域,可以发现,货币、股票、积分从某种意义上来说,都是一种关于价值的工具。货币大大简化了交易流程;股票是连接投资人和有募资需求的私营企业的一种有效机制;而积分是连接消费者和公司商业活动的工具。其区别就在于适用范围和复杂程度。而通过智能合约技术,区块链可以用程序语言来代表金融交易中的业务逻辑。再加上去中心化的信任机制验证信息价值,我们可以看到,从本质上来说,区块链技术带来的是一个关于价值技术的通用平台。这个平台可以让我们实现各种各样的价值技术。各类资产,如股权、债券、票据、仓单、基金份额等均可以被整合进区块链账本中,成为链上的数字资产。甚至其他价值的东西,标题、行为、版权、艺术等都可以在区块链上存储、转移、交易。
从以上这两个角度可以发现,区块链不仅将改造已有的领域,还将在这些特性的基础上创设出新的系统,在未来的5-10年中对许多行业起颠覆作用。

基于区块链的四种商业场景

可编程金融:

智能合约的工作方式
2015年,在SEC的监管允许下,纳斯达克成为区块链业务的先行者,推出了基于区块链的交易平台Linq,促进私人股权以一种全新的方式进行转让和出售。在Linq上,股份发行人在登陆后可以看到一个管理控制台来显示股票期权比例,每一轮投资以后已发行股票的价格,以及估值。而在过去,绝大部分未上市的公司都使用电子表格来记录股权。随着越来越多的企业选择长期保持为一个私人公司,而不是马上上市,产生了许多被称为独角兽的公司,私有股权市场的交易和管理的需求越来越旺盛,这一领域的透明可审计性和交易规则将越来越重要。区块链创业公司Chain成为了平台第一个使用者,在平台上为新的投资人发行了股权。分布式、电子化的记账方案让私人股权交易更加高效。交易方身份、交易量等信息被实时记录在区块链上,有利于证券发行者提高决策效率;公开透明、可追踪的系统有利于证券发行者和监管部门进行市场维护,减少暗箱操作、内幕交易等的发生。交易合约可编码的特性给股权交易市场带来了许多新的想象空间,这意味着上市之前公司股权的流动性可以增强,公司也可以制定更细致的私人股权激励和发行方案。区块链对证券市场的潜力,已经引起了各大证券交易所的重视。
资产数字化+可编程金融将为金融行业带来巨大的潜力,这意味着,我们有可能创造一种在复杂度上超越现有价值工具的金融系统。如果说过去20年目睹了信息化对所有行业的改造,那未来二十年,我们将见证资产数字化为金融领域带来的颠覆性变化。
信息公证:
传统的公证依赖政府,而有限的数据维度、未建立的历史数据信息链常常导致政府、学校无法获得完整有效的信息。学历造假现象普遍,网络上经常出现版权纠纷,缺乏知识产权保护。利用区块链可以建立不可篡改的数字化证明。在数字版权、知识产权、证书以及公益领域都可以建立全新的认证机制。
知识产权、数字版权
除了数字资产以外,分布式账本上还可以登记知识产权、作品版权提供身份验证。区块链不可更改的特性,能够让知识产权的保护变得越来越简单和低成本。目前的版权保护都依赖机构认证注册,Web2.一文读懂区块链技术 0诞生以来,个人生产的信息大规模爆炸,为网络产权带来了前所未有的挑战。而在区块链上,每个人都可以对任意信息进行快速登记备案,这也许会改变现有知识产权的格局。
在比特币区块链上,已经出现了诸多基于知识产权与数字版权的探索。Ascribe是利用比特币区块链技术给知识产权进行时间标记以及为艺术品和其它数字媒介创建可持续所有权结构的初创企业。该平台的目的是为创作者提供易用的平台来为他们的作品创建所有权和跟踪他们作品的使用。
数字证书:
第一个在数字证书领域进行探索的是MIT的媒体实验室。媒体实验室发布的Blockcert是一个基于比特币区块链的数字学位证书开放标准。发布人创建一个包含一些基本信息的数字文件,例如证书授予者的姓名、发行方的名字(麻省理工学院媒体实验室)、发行日期等等。然后使用一个仅有Media Lab能够访问的私钥,对证书内容进行签名,并为证书本身追加该签名。接下来,发布人会创建一个哈希,这是一个短字符串,用来验证没有人篡改证书内容。最后,再次使用私钥,在比特币区块链上创建一个记录,表明我们在某个日期为某人颁发了某一证书。
公益:
早先的红十字会事件后,许多人对公益组织望而却步。在今年9月1日正式实施的新《慈善法》中,明确要求慈善组织必须公开晒账,募捐信息须在指定平台发布。与此同时,根据区块链不可篡改、透明账本的特性,越来越多的区块链应用出现在公益场景。
公益流程中相关的信息,如捐赠项目、募集明细、资金流向等信息都可以存放在区块链上进行公示。在一些更复杂的公益场景,如定向捐赠、有条件捐赠,也可以用智能合约进行管理,使公益行为更加透明,可被社会监管。

大规模协作流程:供应链金融

在产品生产与流通过程中所涉及的,成员通过与上、下游成员连接组成的网络结构,我们称之为供应链。通常这个过程会涉及很多的公司,每个公司都各自负责相应的环节,例如加工制造、库存管理、质量控制。所有这些环节共同组成了产品供应链,供应链完成的时候,一系列实物和金融交易就随之发生了。但是全球供应链管理水平远远低于人们的期望,传统的供应链或贸易金融流程高度依赖人工,包括大量审阅、创建纸质文件、验证交易单据等环节,各环节出现失误的风险很高。如果在分布式账本上管理这些环节,可以降低伪造、人工失误等风险。
穆迪的报告将贸易金融流程自动化的实现总结为3个步骤 :
将纸质信用证转换成可以自动执行支付的智能合约;
将提单等纸质文件数字化,并以元数据的形式储存它们;
在每一步创建所有权记录。
基于区块链的供应链金融和贸易金融是基于分布式网络改造现有的大规模协作流程的典型。区块链可以缓解信息不对称的问题,十分适合供应链金融的发展。供应链中商品从卖家到买家伴随着货币支付活动,在高信贷成本和企业现金流需求的背景下,金融服务公司提供商品转移和货款支付保障。供应链金融是利用货币和供求关系,围绕中心企业对上下游的资金支持,以保障供应链的流通速度和交易完成。供应链金融的核心是企业之间的真实贸易。供应链溯源防伪、交易验真、及时清算的特点将解决现有贸易金融网络中的诸多痛点,塑造下一代供应链金融的基础设施。

分布式商业平台

区块链将P2P的交易系统带入能源领域。Power Ledger是一个澳大利亚的太阳能电力交易系统。这个系统可以为电能的生产者和使用者建立直接的联系,并进行交易,而无需充当中介的电力公司的价格。在这个交易平台上,用户可以直接将剩余电能直接卖给其它用户,价格也高于直接出售给电力公司。显然,这样一来,电能的生产者获得了更大的收益,电能的消费者也获得了更低的用电成本,可谓两全其美。电力公司也转型成为分布式系统平台提供商(DSPPs, Distributed System Platform Providers),并将现有的落后电网系统升级,转变为个人微电网的集合体。在这样的集合体上,消费者不再是单纯的消费者,而成为了生产消费者(prosumer)。
在目前的商业环境中,P2P交易平台的上一层是分享经济。Uber、Airbnb都是分享经济的典型代表。“数字经济之父”Don Tapscott等人认为,区块链与这类企业合作将革新共享经济模式。用智能设备实现P2P预订、交易及安全数据分析。他将其称为分布式应用平台(Dapp),一系列智能合约和一条记录所有房源信息的区块链可以打造一个基于区块链的“bAirbnb”,住客和屋主不需要通过传统的共享经济平台获取信任,而是可以点对点交易,并通过智能合约获得房屋的钥匙。
值得注意的是,根据不同领域商业运行的复杂程度,商业被分布式模式改造的程度将有区别。区块链可以去交易中介,确保陌生人之间的信任,但无法取代传统平台的匹配、调度功能。在某些领域,中心化的平台运营仍将非常重要。

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[1] Creole, A Simple View ofBlockchain, Medium,赵余译
[2] Blockchain:Putting Theory into Practice 高盛报告
[3] Ascribe如何利用区块链技术保护艺术家
[4] Credit Strategy — Blockchain Technology: Robust,Cost-effective Applications Key to Unlocking Blockchain’s Potential CreditBenefits

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DID:对链上信贷业务和DAO身份的改善

DID 本身的共识是由底层的公链形成的,足够去中心化的公链已经解决了共识问题,在其上搭建的 DID 体系不需要考虑共识性,关键行为数据直接被记录在链上,直接形成共识。DID 的协议之间以及 DID 协议与其他协议之间是可以相互调用的,控制权限全由用户决定,这给予了 DID 协议非常大的可组合性,DID 协议可以方便的接入到其他应用中去,信息传递无壁垒。这赋予了用户对自己数据的所有权,用户可以授权协议调用任意类型的数据,协议之间可以相互组合。

DID 无需一个受信任的实体就能运行,因此天然无国界,用户可以很自然地将自己在链上的信用接入到各种应用中去,而不需要考虑应用的注册地。在后续的发展中,DID 是否会因为合规的问题而受到监管现在还不得而知,在理论上,DID 满足了跨国信用价值转移的需求,可以实现无国界价值转移。DID 的实现具有一定的理想化,大规模应用也很难不接入链下的身份和数据,但是 DID 至少可以拓宽身份认同的范围,解决很多全球分工的问题,如 DAO 组织的全球雇佣等。

DID 对 DeFi 的完善

DID 解决了 DeFi 的身份识别问题,这是 DeFi 的痛点所在。无法判断和衡量用户的信用水平,就只能将所有用户的抵押率都提高并且超额抵押。结合 DID 推出信用评分体系,从而实现低抵押率甚至无抵押的信用贷款,被普遍认为是 DeFi 的下一个发展方向。而 DAO 作为经济独立的个体,也需要一种身份范式,DID 如果把这种范式创造出来,也将为 DeFi 带来 一种全新范围的客户,各种链上金融操作将会很容易实现,DeFi 将找到一个快速扩张的基点。

DeFi 的大规模扩张势必要和传统金融服务抢夺市场份额,而一类无法接入信用体系的金融服务是无法完成抵押率的降低的。不接入信用体系,DeFi 就无法降低抵押率,提高自身的资金利用效率,这将是 DeFi 实现大规模扩张的巨大障碍。以 DeFi 占比很高的借贷业务来看,现阶段大规模的无抵押信贷业务只是存在于机构业务中,规模占比很小。现阶段,链上信贷发展尚早,与理想化的信贷业务还有一定的距离,DID 的普及将减少信息收集成本,将是未来信贷业务中不可缺少的一环。DAO 作为 DeFi 的理想化客户,在现阶段并没有一个身份范式来适应 DAO 的特性,DID 将会确定这种范式,为 DeFi 带来新的客户范围。

理想化的信贷业务和 DAO 的金融身份

一个 DAO 在金融上的理想化的身份范式应当类似于现实世界的公司法人,具有独立的财产权,独立行使商业权利。

控制权是公开的,没有独立的实体可以控制 DAO 的财政金库,而是以确定的治理方式来决定资金运行。

现阶段链上信贷业务困境

信贷业务的范围按照规模大致可以分为零售用户和机构,对于机构的信贷业务,规模大,利润高,金融服务商有动力去花更大的成本来收集信息,而对于零售客户,金融服务商收集信息的成本较高,收集信息花费的时间和精力都有限。TrueFi 是第一个去中心化运作的无抵押信贷平台,也是目前规模最大的一家,其目前只做机构业务,客户只有十余家机构。

其业务模式是,用户将 TUSD 投入到 TrueFi 平台的资金池中,有需求的借款人提交申请,经由 TRU 质押者审查信用度之后,由 TRU 资金池批准贷款。在这个过程中,TrueFi 的白名单审查和 TRU 质押者们的投票起决定作用,但是 TRU 质押者的判断依据在很大程度上是 TrueFi 的 信用模型给出的 TrueFi 信用度评分,因此,该模型的核心是 TrueFi 在事前对借款人严格的白名单审查制度以及内置的信用模型

DID:对链上信贷业务和DAO身份的改善

DID:对链上信贷业务和DAO身份的改善

TrueFi 业务流程图(数据来源:TrueFi 官网)

由于无法在大范围内对客户的信息进行收集和判断,TrueFi 选择的方案是严格的白名单审查制度,以筛选出违约概率较低,且可以在链下追偿的机构用户。TrueFi 也在通过建立自己的信用模型来参与链上信用评分的建设。当我们来考虑 TrueFi 进行大规模扩张的条件时,也就能清楚地感知到现阶段链上信贷业务发展的瓶颈所在,即大规模的用户识别问题以及追偿问题

尽管很多 DID 项目都有意在金融领域解决用户识别这一问题,但目前来说还在很初期的阶段,各种协议都存在一些问题,目前也并没有一个被大规模应用的协议。追偿问题包括 DID 要不要纳入链下身份和数据,以及实操层面的问题。LTO Network 是一个混合区块链平台,他在底层设计了链上身份凭证体系,选择链接现实世界的数据来加强链上身份在商业上的可用性,这是一条路径。加入了链下身份和数据之后,真实用户在现实中是可以被确认到的,但是这同时也会出现一些新的问题,比如小额客户违约的情况一旦发生,在实操层面也很难通过法律或其他手段去追偿。未来的 DID 到底会不会纳入链下的身份和数据,现在来看还是未知数,但是单靠 DID 确实无法解决追偿问题。

DID 的改善

DID 主要是用来补齐信贷业务事前的信息收集环节,在链上环境下,通过 DID 记录的凭证和数据读取用户的信息以初步评估用户。比如用户的历史还款记录,链上活动记录,社交联系等都可以作为初始信息供 DeFi 协议评估。

通过 DID 一文读懂区块链技术 记录的行为数据(与某些协议的交互,参与的 DAO 等),DeFi 协议还可以让业务员或某种 Token 的质押者进行主观判断,辅助决策。

DID 结合 DeFi,可以规定资金的用途,通过定制化的链上合约保证资金的去向。

在链上可以时时监测资金流向,并记录事中行为,反映到 DID 上,在事中给 DID 提供元数据。

一旦发生违约情况,信息记录上链,在一个 DID 完善的生态中,会影响其后续能够享受的福利,并直接影响下一次的信贷申请,是一种事后对违约行为做出相应处置的手段。如果违约记录造成的影响和后果足够强,就可以形成对借款人的一种约束,但这依赖于整个生态的建设。

链下追偿问责:单靠 DID 并没有办法解决追偿问题,这涉及到链下催收,法务等很多在链上难以实现的问题,更不是 DID 想要解决的关键。

链下数据的收集问题:接入链下数据意味着需要信任某个实体,而这是 DID 薄弱的地方,如何与链下数据交互,依然是目前的难点所在。

DID 确定的 DAO 金融身份可以改善 DeFi 的很多问题,这种新的客户范围,也需要 DeFi 为其提供金融服务,因为这种 DID 天然无法融入现实世界的金融体系,传统金融机构也很难在短时间内发展出服务 DAO 的框架,也就意味着只有 DeFi 才能为这些 DAO 提供他们所需要的链上金融服务。

DAO 的经济活动可以为其信用提供支撑,类似于现实世界中的公司以未来现金流作为还款支撑,DAO 的经济活动理论上也会是持续的,一定程度上可预测。

DAO 的信用记录很重要,他直接影响自己的品牌价值和所有成员的信用,这对 DAO 来说就是一个约束。

DID 目前的探索

信用评分体系

有很多 DID 在探索金融数据上的挖掘,探索一个可以普遍应用的信用评分体系,目前来看,这种提供金融服务的 DID,主要还是依托于某个协议,比如,TrueFi,Maple Finance 的信用评分模型依赖于自己的借贷业务,并且保留白名单审查。其他专注于信用评分的 DID 协议,都会接入主流借贷协议,通过主流借贷协议的还款记录等来给出链上信用评分,比如 ARCx 会根据用户和 DeFi 协议的交互来给出信用评分。

DID 协议如果想在金融身份上做出突破,需要解决与链下数据交互的问题,当下的 DID 协议并没有对链下数据的好的支持,链接社交媒体只是链下数据的很小一部分,尤其是金融方面,社交数据的意义不是很大。如何与链下更大范围的数据进行交互将是 DID 将要探索的方向,链下金融数据的涵盖将会帮助 DID 在金融身份的构建上走得更远。

DAO 的金融身份

目前并没有专门为 DAO 提供金融身份的 DID 协议,而本文认为为 DAO 规范金融身份将具备巨大的需求。一个适应 DAO 特征的 DID 身份体系,将会把 DAO 的资产和债权问题以某种范式确定下来,从而实现上文提到的各种金融操作。而由此看来,该身份体系也必将是金融为主的。总得来说,DAO 的组织形式需要一个金融范式,并通过 DID 确定下来。

同时,DAO 在发展中,其成员也会面临着类似于 DAO 的问题。现实世界的反应速度很慢,一个全职的 DAO 成员想要获得现实世界的金融服务也存在着种种困难。DAO 全球雇佣,身份在当地可能不会被认同,也很难通过自身在链上的收入在传统金融服务中取得诸如房贷等信用贷款。并且,DAO 成员的信用都在链上,传统金融短时间内难以接入这种信用体系,信用的流动和价值的流动都是割裂的。DID 在未来的发展过程中,也将逐渐地解决 DAO 成员的身份问题。

裴洛西與一早與劉德音談晶片問題!一文看懂她是誰?動向為何重要?

經理人月刊

編按:
美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)今早拜會立法院,進行閉門會談。《中央社》報導,民進黨團總召柯建銘會後受訪指出,裴洛西今天上午有與台積電董事長劉德音談晶片問題。

柯建銘也指出,有美國眾議員會談中特別提到在晶片法案上做很多努力,但因會議時間有限,很多人都是交叉發言,但都有點到晶片法案的問題及重要性。

而回顧過去,上回有美國眾議院議長拜訪立法院,已經是民國60年的事情,當時台美尚未斷交,相隔超過半世紀,這次裴洛西拜訪立法院,意義重大。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)和《金融時報》(The Financial Times)引述知情人士指出,美國眾議院議長南希.裴洛西(Nancy Pelosi)將訪台,引發外界高度關注。

裴洛西的動向,為何人人關注?

裴洛西出生於政治世家,她的父親擔任過馬里蘭州聯邦眾議員,也曾是巴爾的摩市長。她 12 歲就參加過民主黨全國代表大會、20 一文读懂区块链技术 歲還參加過美國總統甘迺迪(John Kennedy)的就職酒會,之後畢業於華盛頓特區的三一大學(Trinity College),在 2007 年當選美國第 52 任眾議院議長,成為美國史上首位女性眾議院議長。

因此,加州大學聖地亞哥分校 21 世紀中國研究中心主任謝淑麗(Susan L. Shirk)在接受《CNN》採訪時指出,裴洛西是美國政壇非常重要的人物,和普通的國會議員不一樣。她近期率團訪問亞洲,目的地包括新加坡、馬來西亞、韓國和日本,雖未將到訪台灣列入公開行程,但動向備受關注。

美國國會的參議院和眾議院,差別在哪?

眾議院(United States House of Representatives)又稱為「下議院」,按各州人口比例決定席次,由各州選民選出的議員組成,人數比參議院來得多,大約 400 多名議員。眾議員任期兩年,無任期限制。眾議院議長則由所有議員投票決定,也因此通常會是多數黨的領導者。

根據美國在台協會官網對美國立法機關的說明,眾議院特有的職權包括:
1. 有權對總統和最高法院大法官提出彈劾。
2. 所有涉及增加税收的提案必須從眾議院產生。
3. 如果總統大選中沒有任何一位候選人贏得多數票,由眾議院議員投票決定總統當選人,一州可投一票。

參議院(United States Senate)又稱「上議院」,參議員為美國每個州各選出兩名代表,美國總共 50 個州,故參議院只有 100 名議員。參議員的任期為六年,無任期限制。由美國副總統兼任參議院議長,對總統任命重要職位和條約擁有獨家建議和同意權。

參議院特有的職權大致包括:
1. 批准總統提名的最高法院大法官、下級聯邦法院法官以及行政機構重要職位的人選。
2. 負責批准或否決總統締結的國際條約。
3. 在發生彈劾總統或最高法院大法官的情況時,由參議院主持審判,全體參議員擔任陪審員。

這也說明了為什麼眾議院在 2019 年、2021 年有權對美國前總統唐納.川普(Donald John Trump)先後發起兩次彈劾案,至於彈劾案後續是否通過,必須交由參議院審理。要留意的是,眾、參議院非固定的上下游關係,而是視議案而定。